專家觀點(diǎn)：多重因素助推滌綸短纖維價格大漲

近期滌綸短纖維價格出現(xiàn)了快速上漲，國內(nèi)PTA現(xiàn)貨價格從2010年12月初的低點(diǎn)9170元／噸上漲到目前的11780元／噸，上漲了2610元，漲幅達(dá)到28.46％；MEG的價格從2010年11月下旬的7900元／噸上漲至目前的9950元／噸，上漲了2050元，漲幅達(dá)到25.95％。

PTA是聚酯滌綸主要的生產(chǎn)原料，其價格的快速上漲推動了聚酯滌綸生產(chǎn)成本的增加，從而也推動了滌綸長絲、滌綸短纖維價格上漲。由于市場供求關(guān)系變化的影響，有時短時間內(nèi)滌綸短纖維價格漲跌幅甚至還大于PTA。因此，近期滌綸長絲、滌綸短纖維價格再度出現(xiàn)上漲，但總體漲幅均小于PTA。滌綸短纖維價格從12100元／噸上漲至目前的14500元／噸，上漲了2400元，漲幅接近19.86％；滌綸POY的價格走勢基本上與短纖保持同步，漲幅也在20％左右。

多重因素導(dǎo)致滌綸短纖維價格上漲

1、全球流動性過剩是大宗商品價格上漲的重要原因

近期國內(nèi)聚酯原料價格的上漲，主要原因是全球性流動性過剩。2008年金融危機(jī)期間，許多國家都以加大貨幣供應(yīng)量為主要經(jīng)濟(jì)刺激手段，造成了目前全球的流動性過剩。在大多數(shù)國家都已開始轉(zhuǎn)為穩(wěn)健貨幣政策時，對全球經(jīng)濟(jì)影響大的美國依然在以定量寬松政策等方式加大貨幣投放量。這就使得在全球范圍美元的流動性出現(xiàn)嚴(yán)重過剩，投機(jī)炒作之風(fēng)盛行。而期貨市場正是資金投機(jī)炒作的主戰(zhàn)場。其中國際國內(nèi)棉花期貨價格的快速上漲就成為推動去年四季度和今年1～2月的此輪棉花、化纖及其原料價格上漲的主要動力。

國內(nèi)棉花期貨主力合約的價格在去年11月10日創(chuàng)出33600元／噸的新高后，快速回落至1月29日的24180元／噸，跌幅高達(dá)28％；隨后又開始了一波較快上漲行情，春節(jié)前一個交易日（2月1日）又創(chuàng)出上市以來新高，主力1109合約收盤于33725元／噸，較去年11月10日高價高出125元／噸；自去年11月29日算起漲幅已達(dá)39.5％。而節(jié)后交易日2月9日主力1109合約價格則高開在34000元／噸，但尾盤收于33180元／噸，11日又一次創(chuàng)出新高，突破34000元關(guān)口，收于34050元／噸，近來繼續(xù)維持高位振蕩整理態(tài)勢。
　　隨著經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的快速深入，中國經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)相互影響更加明顯，國內(nèi)外期貨及現(xiàn)貨市場的聯(lián)動性也明顯增強(qiáng)。此輪國內(nèi)棉花期貨價格的大幅上漲，就具有很強(qiáng)的被動性，主要是受到國際棉價大幅上漲的推動，同期紐約棉花期貨走勢表現(xiàn)更為強(qiáng)勁。紐棉期貨主力合約價格創(chuàng)出151.23美分／磅的歷史高點(diǎn)，后迅速回落，經(jīng)過1個月盤整后，再度出現(xiàn)快速上漲，至1月25日漲至161.83美分，隨后繼續(xù)振蕩攀升。2月10日美棉主力3月合約強(qiáng)力收出擴(kuò)板后的漲停板700點(diǎn)，收于187.58美分，盤中達(dá)到192.63美分。但鄭州期棉11日各合約僅現(xiàn)微漲，其中主力1109合約上漲145點(diǎn)收于33795元，K線留下上升三連陰，成交量、持倉量都略有增長，市場分歧加大。

2、國內(nèi)的流動性過剩和投資渠道較少，使得資金大量進(jìn)入期貨市場

中國為應(yīng)對金融危機(jī)，實施寬松的貨幣政策和積極的財政政策，導(dǎo)致貨幣也是超量印發(fā)，雖然已經(jīng)開始較快收縮，但收縮的實際效果還需要時間加以體現(xiàn)。

同時，由于2010年以來國內(nèi)房地產(chǎn)市場表現(xiàn)較平穩(wěn)，對投資資本產(chǎn)生了擠出效應(yīng)；長期低迷的股市也表明不是資本理想的停留場所。在國際市場流通性依然過剩的情況下，國際商品市場的走勢相對較強(qiáng)，而國內(nèi)許多期貨品種的走勢與國際市場關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)，成為國內(nèi)過剩流動性的理想聚集地。這就造成去年四季度以來國內(nèi)期貨市場的許多品種都出現(xiàn)了較大幅度的上漲。